近两月沪深交易所“零受理” A股IPO节奏或已按下放缓键

◎记者 刘立 郭成林

8月27日，中国证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》，表示将根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

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事实上，A股IPO阶段性收紧早有端倪。据上海证券报记者不完全统计，目前A股共有836家公司正在IPO申报审核过程中。但从今年7月至今，沪深交易所均处于IPO事项“零受理”状态，仅北交所受理了3家新申报企业。

资深投行人士王骥跃在接受记者采访时表示，对二级市场来说，阶段性收紧IPO节奏属于休养生息、缓和情绪的政策，有利于市场平稳运行。对拟上市公司来说，IPO节奏放缓在延长上市进程的同时，也有助于未来实际首发融资规模的提升。

A股此前曾因市场原因数度暂停IPO，有效缓和了市场压力。近年来，新股审核与发行步入常态化，但节奏仍有松有紧。此次及时推出动态收紧将有效减少新股供给，回应当前市场关切，大幅提振投资者的信心。

8月22家公司审核状态为“终止”

8月28日晚，上交所网站显示安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（下称“老乡鸡”）主板IPO审核状态已“终止”。终止审核的原因是，公司及其保荐人撤回发行上市申请。

老乡鸡于2022年5月19日首次预披露招股书，今年2月28日递交申报稿，3月31日，上交所对老乡鸡问询，但此后并无更新，直到此次终止审核。

老乡鸡并非终止审核的孤例。

据记者粗略统计，今年8月沪深交易所已有22家公司IPO状态显示为“终止”（包括18家终止撤回和4家终止注册），行业涉及餐饮，计算机、通信，软件和信息技术服务业等。其中，有10家公司止步创业板IPO，是所有板块中最多的。相比来看，去年全年终止注册的IPO公司数量仅有7家。

有意思的是，据记者统计对比，科创板第五套标准上市的公司数量在今年大幅下滑。科创板第五套上市标准是指：允许突破关键核心技术、拥有原创引领技术，但尚处于研发阶段尚未形成收入的企业上市。

7月至今几乎“零受理”

过去数年，A股IPO市场一直保持高温状态。

但从今年开始，出现了明显的降温趋势。7月至今，在近2个月的时间里，沪深交易所处于“零受理”状态，仅北交所受理了3家企业。

有业内人士认为，尽管7月、8月一直是交易所的受理淡季，但在往年也至少有一两家企业获得受理，零受理的情况极为罕见。

另外，在审环节中，上会的节奏也有所放缓。

Choice数据显示，7月沪深交易所合计21家企业上会，8月合计22家企业上会，而2022年同期，这个数据分别为45家、48家，近两月上会数量同比腰斩。与此同时，7月、8月的平均上会数量也明显低于今年上半年月均28家的水平。

今年3至5月每月IPO企业注册生效数均在40家以上，而6月和7月均只有29家。上交所和深交所的IPO公司最新受理消息也停留在2023年6月30日。

IPO放缓会给市场带来什么？

回溯历史，为提振股市，2016年之前A股曾9次暂停IPO。

“现在不是暂停，只是放缓。”8月29日，另一位投行负责人对记者表示，“IPO阶段性收紧意义重大，可缓解从市场‘抽血’的巨大压力。”

Choice数据显示，2022年，A股市场有425家公司首发IPO，共募集资金5868.28亿元，平均每家公司的募资额为13.8亿元。相比2021年，首发上市的公司数量减少了98家，但募资资金规模实现了441亿元的增长。

截至8月28日，今年以来，A股市场有242家公司首发IPO，共募集资金3031.66亿元，平均每家公司的募资额为12.53亿元。

业内人士认为，在资金量一定的前提下，短期内新增IPO数量越多，每家企业能够分到的资金量就越少。

同时，这或将对上市公司的质量提出更高要求。“到去年底，A股上市公司的数量就超过5000家，量到之后，对质有要求是顺理成章的事情。不论是科创板还是创业板，在上市门槛的把握上，对于公司的商业化能力、确定性程度都有了一定提高。”前述投行人士认为。

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